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世纪金融大战:这个国家,数十年积累被一夜归零

米筐投资

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(图片来源:摄图网)

作者|庄主   来源|米筐投资(ID:mikuangtouzi)

01

老娘飘了!

20世纪80~90年代,泰国妖姐的经济账面一片繁荣。

但是畸形的产业结构,对外贸出口的高度依赖,以及不断膨胀的资产泡沫所形成的暗雷无时无刻不在威胁着泰国的经济构架。

由此造成了泰国经济对美国的高度依赖,可以说当时他们一半的经济,其实都是得看鹰酱的脸色活命的。

但是很显然,长贫乍富的妖姐可不这么认为。

这人性呀!

爆发的时候总会觉得,是因为自己实力强大,所以才能在牛A和牛C之间B位出道!

所以就容易飘,飘了就看不清事情的本来面貌了。

此时此刻的妖姐,她是真的认为自己经站起来了!

从此她可以甩掉“四小虎”这个屈辱的称号了!

从此她可以自称“亚洲四大龙”啦!

即将要登顶亚太,想要找回尊严的妖姐放眼东方。

这时候,正骑在牛酱脸上进行“友好协商”的兔子,也回头看了看元气满满的妖姐,淡定表示:你继续,你说啥我都没意见,我现在正忙着要帐呢……

于是,将兔子“彻底震慑”住的小姐姐,这时候真的是打心眼里往外喷薄着一股爽气。

想想看,压了你那么多年的大哥,终于在自己卧薪尝胆的奋起逆袭之下,把他给干下去了的场景,那简直就是爽文小说中的不二爽点!

仅次于“被退婚的废柴赘婿练就绝世神功,然后将前未婚妻踩在脚下”的套路了。

彻底爽透了的妖姐疯了,而且疯的霸气侧漏!

觉得“脚踩兔子”不够过瘾,她竟然还要“拳打鹰酱”!

跟你美国做生意也就算了,凭什么老娘跟小马、小韩他们做生意也得用你的美元?!

真当我不知道用美元要给你缴税么?!

呸!什么美元霸权?!

什么结算壁垒?!

真以为我怕你不成?!

我就是要把你的霸权粉碎,我就是要把你的结算壁垒击穿,否则大家就不知道谁才是真正的“亚洲一姐”!

于是,作死开始……

02

为了东南亚的自由!

雄心万丈的妖姐,下定决心跳出美元霸权的束缚!

她要打造一套以自己为核心的贸易结算系统,她要为了东南亚的贸易自由而战!

她要让东南亚贸易都使用自己本国的货币!

她要打造一个东南亚版本“欧共体”!

于是她把同为“四小”的小伙伴们拉了一个群,把这个主意跟大家一讲,那效果……简直就是“天下苦秦久矣”的翻版。

于是大家分分响应,高喊着:“我等苦鹰久已!大姐说啥就是啥!”

然后……干柴遇烈火!一个“山寨版欧洲汇率机制ERM”就这么被拷贝了出来了~

这个传说中的“东南亚汇率机制”由“亚洲一姐”牵头,将泰铢跟美元锚定,实行固定汇率。

然后大家纷纷将自己的汇率互相锚定(其实就是锚定泰铢,跟欧洲其实锚定德国马克一样)。

但是这中间有个大问题,还是那个“统一汇率”的破事儿,咱在《1992大崩盘》里已经讲过,那根本就是个坑!

人家欧洲敢这么玩,是因为德国战车的发动机动力是真滴强劲,那是靠实力硬刚出来的,谁的面子他都可以不给!

但是妖姐显然还没那么大面子,小伙伴们也不愿意让妖姐揪住裤腰带,所以一个再后来堪称“要我命3000!”的外汇政策应运而生。

大家不仅可以进行贸易自由结算,而且进行汇率开放,允许大家在汇率市场自由进行汇率交易。

甚至……随着妖姐一声令下,外汇管制也被开放了,民众可以自由兑换外汇了。

这玩意儿整的……真是要了老命了!

这不就等于放开了自己的汇率城防,开门迎贼了?!

那国际游资正苦于没有攻击你的趁手兵器呢,结果你这一开放,随便人家进出了,这简直是自毁长城了不说。

100倍往上的汇市杠杆,那就等于是把刀把子递给人家了啊!

你要是说自己低头做小不搞自由结算,只是开放汇市那也还好说,毕竟鹰酱指着你给人干活呢,打狗的时候下手也有个分寸。

可问题你是在“造反”啊!

全国一半以上的经济体量靠人家吃饭不说,你还敢跟人掀桌,掀完桌你还自己打开门给人递刀把……

这……这不就是求搞的节奏么?!

哎~

03

作死的路上,我们从不停歇!

鹰酱很愤怒!

“人渣啊!!吃我的、用我的、穿我的、花我的,竟然还敢掀我的桌!掀桌也就算了,竟然还敢开门!这是根本没拿我当回事儿啊!”

于是“美元它娘”美联储给华尔街递了个眼神。

然后在某天早上,就像黑社会堂口搞事情之前递条子一样,“红花双棍”索罗斯接到了一个姓“柴”的真·大佬发来的通知,通知很简短。

两个字:削她!

随着幕后大哥一句“削她!”,老索立马开始上纲上线,开始呼朋唤友。

而且闭关久已,神功大成的老索,也不再是曾经那个抓着杠杆照死怼的“铁头娃”了,92年命悬一线的经历给他留下了深刻的印象,所以人家现在不仅巨能打,而且会兵法了!

所以,老索说了,咱们第一招就是潜伏敌后,给丫来一个“预先取之、必先予之!”

一时间,大量的潜伏资本开始顺着妖姐自己打开的“外汇敞口”疯狂涌入!

这一阶段的策略很简单,三个字“买!买!买!”

楼市?

扫!

期市?

扫!

股市?

扫!

汇市?

继续扫!

有多少扫多少!

于是,泰国股、期、汇、楼三大市场空前繁荣,资本泡沫急剧膨胀。

当真是大好的江山,一片的繁华啊!

本来还忐忑于鹰酱报复的妖姐见状,瞬间胆气就壮了,当时还没有人认识到:这些进来的钱,很可能是华尔街的先遣部队。

当然,也许有人已经意识到了,但是在一片盛世当中,乌鸦嘴是没有活路的,逆耳忠言什么的最讨厌了!

单纯的妖姐只是认为,这些资金之所以来到泰国,纯粹是被自己的盛世美颜所吸引,这更加证明了自己的强大,以及新经济改革的正确性!

沉迷在“盛世美颜人人爱”的迷梦当中,妖姐越发觉得鹰酱面目可憎了。

妖姐就想了:“凭啥我每年赚那么多美元,必须去买美债呢?短期的压根没啥利息,长期的最多也就1~2,我投资点啥不必把钱还给美国香?!”

于是,大量的美元储备不仅没有被兑换成美债,反而被用于了各种对外“买!买!买!”

什么德国的机械啊,日本的电子产品啊,什么法国的奢侈品啊,各种各样对“剁手姿势”被妖姐研发了出来。

于是本身处于贸易顺差之下的泰国,竟然慢慢的开始发生外汇储备不足的现象。

即便是那些没有被消费出去的外汇储备,也被投资于那些回报率更高,但是变现速度更慢的优良资产当中。

从此,“外汇管制”、“资本蓄水池”、以及“流动性储备”三大防火墙全部告破!

外汇敞口是妖姐自己打开的,蓄水池早就被国际游资塞满了,而最后一条救命用的“外汇储备”也被妖姐花了……

从此,天时地利人和三者齐聚,索罗斯大喊一声:“开搞!”

04

三打“泰家庄”

1997年2月,随着“索罗斯一声令下”,老索旗下量子基金首先冲阵,带领国际游资展开了对泰铢的第一次攻击。

(至少媒体是这么写的,至于他到底有没有那个能量,一句话就能调动整条华尔街?这事儿,仁者见仁智者见智吧。)

巨量的近期外汇合约突然被疯狂抛售,银行间拆借体量被一瞬间拉满!

在当时的视角下,国际空头那简直火力全开,那是出场即高潮的节奏!

2月份当月,仅泰国银行拆借出去的泰铢总量就高达150亿美元。

别看现在老美Q3、Q4动不动就几万亿的超发体量,弄得跟动脉破裂似的,但是在08年之前美联储那还是很有节操的。

那时候的150亿美元可是个很吓人的数字。

不过当时正意气风发的妖姐的也不是泥捏的,泰央行反应迅速而且刚烈!

大量的美元储备直接投放向外汇市场,凡是出售泰铢的有多少收多少,同时迅速提高短期利率,收拢泰铢M2流量。

遭到“迎头痛击”的国际空头,“无奈”之下只得“仓惶撤退”……

人们看到的表面现象是:泰铢保卫战首战告捷!

但是妖姐的情况她自己清楚得很,说是国际游资亏损了几亿美元以后仓惶撤退,其实这一仗根本就是个“两败俱伤”!

为啥要引号?

因为这个“两败俱伤”是从妖姐的角度来看的,这一战打下来,令她那本来就已经岌岌可危的外汇储备迅速被榨干,库存弹药所剩无几。

不过好在国际游资也遭受“重创”,同时市场信心有所提振,应该能够起到一定威慑作用。

但事实往往并没有想象中的美好。

如果攻击泰铢只是索罗斯的个人行为,那可能确实该撤退了,但问题是作为“国际游资背锅侠”的老索同志从来都不是一个人在战斗。

但凡由他出面的事情,从来就不是一次简单的投机大战而已。

从马后炮的角度进行复盘,就会发现这一次攻击其实连试探性攻击都不算。

这根本就是一次火力侦察+火力掩护。

真正的攻击部队其实已经顺着近期合约的战场,偷偷潜伏进了外汇远期合约这个“敌后战场”了。

大量的资金偷偷摸摸的在二月份收购了大量远期头寸,开始分批抛空泰铢,给已有的汇率创伤施加压力。

这一招暗度陈仓玩的是相当风骚。

随即,这批“敌后部队”就展开了对泰铢的第二次攻击。

2月刚过,3月之初,泰铢兑美元的远期市场再次惊现“核弹式抛盘”。

这一次国际空头卷土重来,不仅在外汇市场惊了一场体量超群的狂轰滥炸,而且索罗斯本人也是重装上阵!

他连续在各大金融媒体面前发言,直指泰国货币系统存在巨大漏洞,泰铢立刻就会面临疯狂贬值。

这一个“双管齐下”,立时引爆了全面的恐慌情绪,大量的恐慌性抛盘汇入,令国际空头气焰高涨。

外汇储备已经基本见底泰央行只得一边紧急向其他亚太国家求援,一边出动政策干预强行救市。

被逼到最狠时,直接下令禁止任何银行向国际游资出借泰铢,同时银行间隔夜拆借利率一路飙升至200%以上。

比如说,我原来拆借利率1%,今天我从你这借了100块,明天还你101块。

但是利率直接冲上200%,那就是说今天找你借100,第二天就得还你300,九出十三归的高利贷都没她狠呀!

于是,国际游资弹药储备直接被切断,后续无力只得暂时偃旗息鼓。

但是啊……大家记不记得老索“预先取之,必先予之”的伏笔啊?

那玩意才是真杀招,就在当时人们都认为,这已经是攻击狂潮的时候,对于华尔街支持的国际空军而言,这次才是“试探性进攻”。

好戏在后头。

这一架打下来,国际空军有损失了好几亿,但是却把妖姐的底子彻底探实在了!

大家已经知道,什么规模的攻击能把泰央行逼到墙角了。

于是,第三波真正的大空袭,在5月份彻底爆发。

大批量的泰铢继续在外汇市场搞地毯式轰炸,同时曾经埋下的暗雷开始引爆,股市当中的大量蓝筹股开始遭到疯狂抛售。

一瞬间,股、汇两大市场尸横遍野,国民恐慌情绪极度蔓延,妖姐的最后防线摇摇欲坠。

就在此时,真·幕后大佬振臂一呼,战火从证券市场开始扩散,大量的外资集中撤离,他们留下的真空泡沫肆意飞扬。

地下黑市的泰铢兑美元交易价格,断崖式崩跌。

然后,老百姓慌了!

还记得妖姐自毁长城时作的那个大死么?

她开放外汇管制通道啊!

于是恐慌的民众开始向银行蜂拥而去……

大挤兑开始了!

而妖姐作的第二个大死还记得么?

它们的外汇储备没有用来购买能“一秒变现”的美债,而是进行了利润更大的对外投资。

如果给他们几天时间,他们完全有能力把这些资产变现并且兑付挤兑潮。

可问题是,大挤兑往往只能留给你几个小时的时间。

所以,“外汇储备局储备告罄”的“谣言”,变成了铁证如山的事实。

消息一经坐实,楼市泡沫也跟着瞬间崩塌!

于是,股、汇、楼三市齐崩!

“外汇管制”、“资本蓄水池”、以及“流动性储备”三大防线全部击穿!

当真是一失足成千古恨,妖姐满盘皆输……

05

兵败如山倒

妖姐的垂死挣扎,一直持续到了7月左右,一切梦幻化作泡影,当局不得不宣布:放弃固定汇率。

消息一出,泰铢应声崩裂!

因为泰国经济本来就是高度依赖外贸,所以大量的贸易公司的对外欠款也都是以美元结算的。

但是他们欠的钱是按美元算的,而挣得钱以及公司资产则是按照泰铢来算的!

所以一瞬间,这些泰国的“经济支柱”们的债务翻倍了,收入和市值则砍半了。

于是,破产潮如同山崩海啸一样席卷了整个亚太。

一方面是受泰铢牵连,一方面是遭受索罗斯的尾衔追击,亚泰上演了一出史无前例的资产泡沫连环爆!

被逼无奈的泰国政府,不得不向IMF(国际货币基金组织)求援,于是大量的重型资本、矿山、铁路等资本被抵押。

一切全完了。

当所有人都在关注着索罗斯再次血洗一国,掀起了又一场金融血案的时候,又有谁能想到。

打败亚太的,并不是他,他只是那个站在前台,轻轻一推的代表人而已。

真正打败泰国的,是严重失衡的产业结构,是被放纵无度的资产泡沫。

以及那个“盛世美颜”的狂妄迷梦,以及在梦中自废武功式的蜜汁操作。

编者按:本文转载自微信公众号:米筐投资(ID:mikuangtouzi),作者:庄主


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