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2020年中国地方政府债券行业市场现状及发展趋势分析 2020年债券发行量破新高

童锡来

地方政府债券作为地方政府资金来源的重要来源之一,为加大基础设施建设,探索建立多元化、多层次、多渠道综合性的投融资体系做出了重要贡献。2020年我国地方政府债券发行量达到了五年内最大值。

地方政府债券,指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式,第一种为地方政府直接发债;第二种是中央发行国债,再转贷给地方,也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下,地方政府债券又被称为“市政债券”。

2014-2020年,从我国地方政府债券总发行量来看,我国地方政府债券发行量呈现出波动性变化,2020年受宏观经济影响,我国政府债券发行量呈现大幅增长,全年共发行了6.44万亿元地方政府债券。

图表1:2014-2020年我国地方政府债券发行量(单位:亿元)

从发行量结构来看,2020年1-12月,全国地方政府债券发行中新增债券45525亿元,总占比65%,其中一般债券新增9506亿元,发行专项债券新增36019亿元。2020年1-12月,全国发行地方政府再融资债券18913亿元,总占比35%。其中,发行一般债券13527亿元,发行专项债券5386亿元。

图表2:2020年我国地方政府债券发行量结构(单位:亿元,%)

从各省市2020年地方政府债券发行量来看,累计总发行量最多的是山东省,其2020年内共发行债券约4500亿元,占全国地方政府债券发行量的6.98%;其次是江苏省,其2020年年内共发行了地方政府债券约4181亿元,占全国地方政府债券发行量的6.49%;第三则是广东省,2020年共发行了4121亿元地方政府债券,占全国发行总量的6.39%。

图表3:2020年我国地方政府债券发行量前十省市(单位:亿元)

从2020年我国各省市地方政府一般债券发行量的排名来看,一共有8个省份的发行量超过了1000亿元发行量,其中发行量最多的是四川省,2020年共发行了一般债券1287亿元,占全国地方政府一般债券发行总量的5.59%;其次是江苏省和山东省,各发行了1223亿元和1208亿元地方政府一般债券,占比为5.31%和5.24%。

图表4:2020年我国地方政府一般债券发行量前十省市(单位:亿元)

从2020年我国各省市地方政府专项债券发行量的排名来看,山东省、广东省和江苏省的发行量要远超其余省份。2020年山东省共发行地方政府专项债券3293亿元人民币,位列全国首位,占全国专项债券发行量的7.95%;广东省发行了约3223亿元人民币专项债券位列第二,占比7.78%;江苏省发行了约2958亿元专项债券,占比7.14%,位列第三。

图表5:2020年我国地方政府专项债券发行量前十省市(单位:亿元)

根据中国国债协会联合中国工商银行、中国农业银行、宁波市财政局在宁波举办“新格局下政府债可持续发展研讨会”,未来地方政府债券发行将呈现以下发展趋势:

图表6:我国地方政府债券发行相关发展趋势

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