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干货!医药制造业企业2020年A股IPO市场回顾与2021年前景展望

岑晓天

医药制造产业是国民经济的重要组成部分,与人民群众的生命健康和生活质量等切身利益密切相关,是构建社会主义和谐社会的重要内容。近年来,中国医药制造行业一直保持较快的增长速度,规模不断扩大,经济运行质量与效益不断提高,医药制造业企业A股IPO市场也持续繁荣。

行业发展迅速 市场规模不断提升

医药制造是指原料经物理变化或化学变化后成为新的医药类产品的过程,主要从事该类活动的行业即医药制造业。根据《2017年国民经济行业分类》,医药制造业主要可以分为化学药品原料药制造业(271)、化学药品制剂制造业(272)、中药饮片加工业(273)、中成药生产业(274)、兽用药品制造业(275)、生物药品制品制造业(276)、卫生材料及医药用品制造业(277)和药用辅料及包装材料制造业(278)。

图表1:医药制造业细分行业类目

近年来,中国的医药制造行业不断发展,中国也逐渐成为全球医药的生产和出口大国之一。据国家统计局披露,2015-2020年中国规模以上医药制造业营业收入持续增长,2020年该数值达到了2.49万亿元,增速约为4.5%,较2020年中国GDP增速(2.3%)高出2.2个百分点。(注:营业收入下降但增速保持正值的原因为可比口径不同。)

图表2:2015-2020年中国医药制造业规模以上企业营业收入变化情况(单位:亿元,%)

据EvaluatePharma统计,在2021-2026年有接近2520亿美元销售额的原研药品专利到期,中国制药企业将迎来巨大的发展机遇。与此同时,发改委拟放开基本药价,药价管理模式也将迎来变革。

据此,前瞻产业研究院初步估计,2021-2026年,医药制造业营业收入将不断增长,到2026年中国规模以上医药制造企业营业收入或将达到3.17万亿元左右。

图表3:2021-2026年中国医药制造业规模以上企业营业收入变化情况(单位:亿元)

行业A股IPO市场战绩斐然 2020年上市数量达30家

随着行业的不断发展,医药制造业也成为了A股上市企业的主要行业归属之一。截至2021年2月底,A股上市企业(不包含已退市企业)共有4202家,其中隶属于医药制造业的企业共有260家,占到了A股上市企业总数的6.19%。

图表4:截至2021年2月28日A股上市企业分行业情况(TOP10)(单位:家,%)

2014-2021年2月,医药制造业企业在A股IPO市场战绩斐然,自科创板开板及创业板注册制改革以来愈加活跃。2020年,医药制造业企业共有30家企业成功在A股IPO上市,占到了2020年A股IPO上市企业数量的7.6%。

图表5:2014-2021年医药制造业企业A股上市情况(单位:家,%)

从首发募集资金来看,2015-2020年,医药制造业A股上市企业平均首发募集资金呈现明显的波动增长态势。2020年,医药制造业A股上市企业首发募集资金合计达到438亿元,超过2015-2019年五年的总和,其首发募集资金均值达到了14.6亿元,较2019年增长约52%。

图表6:2015-2021年医药制造业A股上市企业首发募集资金情况(单位:亿元)

行业上市企业地域集中度较高 浙粤京苏沪均逾廿家

截至2021年2月28日,260家医药制造业A股上市企业主要分布在浙江、广东、北京、江苏、上海等地,其中浙江与广东分布数量最多,分别为34家和28家,分别占到了医药制造业A股上市企业总数的13.08%和10.77%。综合来看,我国医药制造业A股上市企业地域集中度较高,CR8超过了60%。

图表7:截至2021年2月28日医药制造业A股上市企业分省市情况(单位:家)

从地级市来看,除去北京、上海、天津、重庆四个直辖市外,截至2021年2月,260家医药制造业A股上市企业主要分布在台州、深圳、成都、广州和绍兴等地,整体分布较为分散,除台州(12家)和深圳(10家)外,未有一个地级市拥有的医药制造业A股上市企业超过10家。

图表8:截至2021年2月28日医药制造业A股上市企业分地级市情况(单位:家)

注册制改革树新风 行业企业纷纷转向科创板

截至2021年2月,A股共有260家隶属于医药制造业的上市企业,其中162家位于主板与中小板,数量占比达到了62%。2019年6月科创板开板,生物医药类企业成为其重点扶持的上市对象,大量医药制造业企业乘着资本市场改革创新的东风,纷纷在科创板寻求上市。

2020-2021年2月28日,共有23家医药制造业企业在科创板成功IPO上市,占到了这期间医药制造业企业成功IPO上市数量的67%。

图表9:医药制造业A股上市企业分板块情况(单位:家,%)

行业IPO市场未来发展势头良好 上市企业质量或将齐升

由于科创板允许未盈利企业上市融资,对医药制造业也是重点支持,一定程度上推动了大量创新驱动型的新药研发企业涌向A股市场。与此同时,医药制造行业发展迅速,IPO市场整体也十分繁荣,均为医药制造行业企业A股IPO上市打下了坚实的基础。

2020年12月31日,沪深交易所分别正式发布退市新规,对A股市场进行了进一步的规范,也标志着中国在资本市场改革期间进一步推进A股市场的规范化运作、提高A股上市企业质量的决心。预计2021年,在以下四大利好因素的推动下,医药制造业企业A股IPO市场还将持续繁荣,但证监会发审委对上市企业质量的把控或将更加严格。

图表10:医药制造业企业A股IPO四大利好因素

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