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7年融资30亿,又一家氢能独角兽IPO【附中国氢燃料电池市场现状】

瞻研究

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图源:摄图网

继亿华通之后,“氢燃料电池第二股”来了! 

12月5日,国产氢燃料电池电堆研发商国鸿氢能正式登陆港股市场。据悉,国鸿氢能此次每股发行价为19.66港元,发行7952万股,全球发售所得款项净额估计约为14.56亿港元。上市首日,国鸿氢能开盘价为16.5港元/股,盘中最大跌幅达26%。截止12月5日收盘,涨幅1.02%,收至19.86港元,总市值达102亿港元。

国鸿氢能成立于2015年6月,是一家以氢燃料电池为核心产品的高科技企业。招股书显示,2020年、2021年、2022年及2023年前5个月,国鸿氢能的研发投入分别为3590万元、7220万元、9180万元及3550万元,分别占同年收入的15.8%、15.8%、12.3%及24.8%。

招股书显示,国鸿氢能自2016年11月至2022年9月,共经过10轮外部投资。其中,国鸿氢能在2020年后的融资次数就有7轮。据悉,在2020年至IPO前,国鸿氢能先后获得来自美锦能源、中车绿脉、华亦投资、诚信创投、粤财创投、鸿盛丰泰、国中资本、青岛城投集团、中国中车、卓能投资、红塔创投、昇辉科技、招商鼎洪等资本的投资,累计获得投资额已超过30亿元。在最后一轮融资中,嘉兴氢港以每股16元的价格注资5.46亿元,此轮融资后,国鸿氢能投后估值达74.8亿元,于IPO前就已经达到独角兽的规模。

氢燃料电池被称为继水电、火电和核电之后能持续产生电力的第四种连续发电方式,有着传统的火力发电难以比拟的诸多技术优点。相较于锂电池与传统发动机,氢燃料电池的主要技术特点有:环保、低温性能好、续航里程长和加注时间短。

行业供给端发展势头较好

目前,行业内氢燃料电池生产企业主要有亿华通、上海重塑、国鸿氢能、江苏清能、大洋电机、众宇动力等。其中,亿华通和国鸿氢能产能较高,均达到1000台/年以上;其余企业产能也均达到2000台/年以上。由此来看,氢燃料电池制造行业的供给端发展较好,产能较高。

图表2:中国氢燃料电池主要企业产能产量分析

未来市场发展潜力巨大

下游汽车领域是我国氢燃料电池最有发展潜力的领域。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》,至2025年中国氢燃料电池车保有量达到5万辆,加氢站要达到200座;2035年燃料电池车达到130万辆,加氢站达到1500座;2050年燃料电池车达到500万辆,加氢站则达上万座。

按1:1配套测算,未来仅是氢燃料电池汽车领域就有超百万台的潜在增长空间,氢燃料电池市场发展潜力巨大。

图表5:2020-2050年中国氢燃料电池潜在容量测算(单位:万台)

德邦证券在研报中表示,随着我国支持氢能产业发展的力度进一步加大,我国未来氢燃料电池汽车发展前景广阔,作为氢燃料电池汽车发展基础的加氢站受到广泛关注,国家不断出台政策与补贴推动加氢站超前布局。同时,随着加氢站核心设备国产化率提高,加氢站建设成本有望进一步降低,加氢站运营将迎来盈利机遇。

前瞻经济学人APP资讯组

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